李录

李录是喜马拉雅资本创始人，也是比亚迪的重要投资者。据比亚迪方面2026年4月公开的访谈，他自2002年秋天起买入比亚迪股份，至访谈时已持有约23年，这些股份一直未卖出。他1997年创建自己的公司，1998年开始运营，投资风格相对集中、持有时间较长，偏好选择比较特殊的公司。

李录最初注意到比亚迪大约在2000年初。他在一本技术类刊物上读到，一家中国公司开始为手机生产可充电电池，连当时如日中天的摩托罗拉也在使用这家公司的电池。约两年后，这家公司上市，他查到其在芝加哥设有办事处，就在摩托罗拉附近，于是直接打电话过去，接电话的是后来出任比亚迪副总裁的李柯。经李柯安排，他在比亚迪上市后不久的秋天，于机场附近一家小酒店与比亚迪创始人王传福见面，原定半小时到一小时的会面谈了好几个小时。此后他很快决定深入了解这家公司，并买入第一份股份。

在长期交往中，李录多次与王传福讨论战略、产品和技术，财务数字只是简要了解。他评价王传福具有以第一性原理思考战略、以工程师思维解决问题的特点，意志坚定，并对股东、员工、经销商和客户抱有受托人精神；他还提到，比亚迪上市前没有引入风险投资，王传福承诺给各方的股份一直由其直接给出，自己的持股则不断下降。

2003年初，比亚迪收购秦川汽车进军汽车产业，股价随即暴跌。李录对此没有特别反应，他关心的是这门生意如何做成、是否是好生意。他注意到，王传福从一开始就考虑到电池技术的发展将来可能支撑汽车动力，思路是先做通传统汽车，待电池成熟后再叠加。同一时期，李录也在接触特斯拉，当时埃隆·马斯克尚未完全入主，创始人仍是马丁·埃伯哈德，有朋友希望他参与投资。也是在2003年、2004年间，李录与芒格结成投资合伙人，此后芒格成为他商业上的合伙人，也成为他终身的良师益友。

2005年比亚迪首款燃油车F3面世。此后比亚迪同时经营电池、汽车和零部件代工等业务，研发投入持续，资产负债表压力加重。据李黔回忆，到2007年公司资产负债表已到“绷在悬崖边上的临界点”，诺基亚有意给予代工业务，但担心比亚迪撑不住，公司遂启动比亚迪电子分拆上市，李录支持王传福推进此事。2007年12月，比亚迪电子赶在最后时刻完成上市，募资67亿港币，使公司在2008年金融危机来临时不仅平稳度过，还能持续投入研发。

2008年，经李录介绍，巴菲特入股比亚迪；李录称，至那时芒格家族已通过他的基金持有比亚迪至少四年。李录在访谈中解释，2008年至2009年金融危机期间，虽然从美国视角看世界经济面临崩溃可能，但他所在的位置还不错，股价处于相对有利的水平；他一直希望比亚迪这样特殊的发展过程能获得特殊的能量输入，随着研发和制造能力推进，最终有可能颠覆行业。他回忆，当时公司需要声誉上的加持，而外界压力和市场的看法使股价与实际能力形成巨大落差，这为投资者提供了很好的机会，引入他信任且尊重的投资者在价值上成为可能，于是他在2008年、2009年开始推动这件事。据李黔回忆，交易定价为每股8港元，前一交易日收盘价为8.04港元；消息公布后的那个周一开盘16港元，后来一度冲高至80港元。李黔还提到，消息在比亚迪内部高度保密，只有包括他在内的三四个人知情，公布前一个多月里公司股价非常平稳。

据李黔回忆，巴菲特入股后，比亚迪股价一年内从8港元涨到80港元，2009年、2010年公司大步扩张。李录表示，无论股价涨了10倍还是后来跌了80%，他既没有卖出一股，也没有买进一股，保持原来的基本持仓；他关注的是公司长期内在价值的变化。据李黔回忆，2011年王传福在公司内部大会上反思过去三年的调整期，当时损益表和盈利出现问题，投入又大，资产负债表遭遇挑战，F6等车型并不成功，经销商相继退出销售网络。李录认为，比亚迪那几年犯的错误在行业内多有先例，汽车行业本身充满挑战，跨过这道坎的车企才可能成为伟大的公司，关键在于团队的学习能力和平常心。李黔还回忆，2011年前后他到洛杉矶李录的办公室深谈两三个小时，李录以第一性原理鼓励他，并评价王传福具有韧劲、对科学探索有渴望、有边界感。此后从2011年A股上市、2013年发新债、2014年闪电配售到2015年融资150亿元A股的一系列过程中，两人交流较多。

据李黔回忆，2014年某天午后公司股价突然大幅下跌，盘中最多跌50%，长期投资者纷纷来电询问公司是否有问题，他答复公司没有问题；随后市场传出“巴菲特要减持”“李录要减持”的谣言，他打电话给正在飞机上的李录，李录回答“一定不是我”，并表示对公司充满信心。当晚公司又与巴菲特方面取得联系，确认其没有动作，第二天早上七点王传福和李黔召开记者发布会澄清，当天股价回涨30%，后来又回到原来的位置。据李黔所述，李录在这次股价大跌中又买入了300多万股。

2019年底、2020年初疫情发生后，李录在美国发起一个天使基金会，动员人力、物力、财力支援武汉。他回忆，当时最大的挑战是买不到口罩，运力也一度遇到各种困难，他逐一解决，筹到了钱、自己也投入了很多，但能买到的口罩仍然很少。2020年6月，比亚迪推出“汉”系列车型。

2026年4月3日及4日，比亚迪官方发布题为《洞见价值，穿越周期，李录与比亚迪的23年》的视频，呈现了李录接受比亚迪集团董事会秘书、首席投资官李黔访谈的内容。访谈在中国香港举行，回顾了比亚迪25年发展历程和双方23年的投资结缘，剖析王传福的企业家特质与比亚迪的内核，并展望公司的全球化与未来发展。